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电力设备与新能源行业周报:反弹告一段落,电动车和电改可关注

发布时间:2015-11-03    研究机构:中泰证券

投资要点

本周电力设备和新能源板块上涨0.11%。涨幅居前五个股票安彩高科、全信股份、卧龙电气、方大集团(000055)、*ST川化。跌幅居前五个股票为科泰电源、宏磊股份、北京科锐、弘讯科技、经纬电材。锂电池指数上涨5.37%,新能源汽车指数上涨1.93%,风电板块上涨0.46%,电力电子下跌0.13%,一次设备下跌0.17%,发电设备下跌0.29%,光伏板块下跌0.55%,二次设备下跌0.97%,核电板块下跌3.38%。

行业层面:新能源汽车:十八大五中全会定调“十三五”利好新能源汽车发展,新能源汽车产业、新技术、新材料等等新型战略性产业必将成为下一步政府投入重点。电改电网:新电改配套方案将出台,售电放开成焦点。光伏:明年光伏标杆上网电价或降5分至0.85元每千瓦时。“十三五”光伏产业或将迎来政策加码,光伏发电整体目标有望上调。能源互联网:国家电网全球能源互联网研究项目“亚欧能源通道及洲际联网的综合论证研究”顺利通过公司验收,构建亚欧洲际特高压能源通道,可为欧洲实现低碳清洁发展目标提供一个可行的选项。

公司层面:福能股份:计划投资100亿建设1000MW以上的光伏电站。2015年前三季度营业收入49亿元,同比增长28.80%,净利润6.88亿元,同比增长27.88%。隆基股份:子公司投资5亿元建设高效农业光伏电站。中标光伏电站单晶组件集中采购4亿元。2015前三季度营业收入28.02亿元,同比增长14.37%,净利润2.46亿元,同比增长30.29%。国轩高科:2015年前三季度营业收入14.99亿元,同比增长200.46%,净利润3.32亿元,同比增长257.97%。汇川技术:2015年前三季度营业收入18.71亿元,同比增加17.43%,净利润5.86亿元,同比增加26.15%。阳光电源:公司前三季度营业收入25.25亿元,同比增加80.26%,净利润2.61亿元,同比增加110.56%本周推荐五个标的:汇川技术(机器人十三五规划、工业4.0龙头、新能源汽车电控龙头且三季度刚超预期、收购江苏经纬未来轨道交通设备潜力巨大、资产并购将提速)、比亚迪(新能源车型最丰富且唐上市销售很好、电池产能和成本遥遥领先、员工持股计划和大股东增持凸显信心)、福能股份(国企改革&福建省地方能源平台、电改配套即将出台&成立售电公司、集团资产注入承诺、风光核水火气六电并举)、天顺风能(公司业绩高增长,风塔风场两翼齐飞,投融资业务进展顺利)、新宙邦(电解液供需格局趋好、电解液龙头、明年三星/LG量产受益、谋求转型)投资建议和策略:继上上周观察到板块指数有疲态后,上周电力设备新能源板块表现也较弱,仅有新能源汽车及锂电指数开始强劲。反弹到现在估值已不低,反弹将告一段落,上周密集出台的三季报较为一般,电动车相对较好。首先,电动车是中长期最为看好的方向,10月份的销量值得期待。其次,能源互联网顶层设计文件和电改配套文件,电改方向依然值得重视,再次,机器人十三五规划出台,工业4.0值重视;最后,风光三季报业绩增速高,叠加十三五规划和可再生能源附加提高,尽管有下调电价的讨论,龙头公司值关注,同时能源国企的改革也值得中长期布局。

电动车:在上周北京电动车100%上牌照后板块表现较好,电动车是长期成长空间和近三年增速极高的稀缺性和高增长的行业,我们持续看好比亚迪、北汽产业链的持续爆发,看好整车、电机电控、动力电池细分方向,同时运营新模式值得重视。

工业4.0:机器人十三五规划也或将出台,工业4.0板块近期涨幅较小,处于相对的估值洼地,中长期成长性机会明显,看好;用户侧能源互联网:能源互联网顶层设计文件有望在11月出台,电改配套文件近期出台值得期待,新的业务模式和受益品种值得重视,尤其是用户侧能源互联网,同时地方能源平台在售电中占有特别先发优势;光伏风电及能源互联网:光伏今年是大年,我们去年底开始重点看好,5月以来光伏限电开始显现,导致光伏板块调整幅度,风电也有较大幅度调整,但是展望未来开始有积极变化,风光上调目标的十三五规划出台可期、可再生能源附加上调也可期待、风光企业三季度业绩增速相对较高,风光龙头标的值得重视;国企改革:自我们5月初开始新增推荐国企改革以来,市场关注度持续上升,新能源领域地方能源平台逐步成为新的焦点,尤其是位于张家口新能源规划区域附近的东方能源受益很大,看好后续表现;储能:继TESLA发布全新概念产品TeslaEnergy,国内储能十三五规划方案预期,微网项目申报也凸显储能价值,上半年储能在建项目明显增多,储能是较好的主题板块,优选锂电、铅炭、系统龙头标的;电网和配网:上半年电网投资有所下降,三季度以来项目进展均有加快,配网已经新增一批招标,将是未来投资重点,中期看好业绩持续改善配网公司,今年四季度和明年上半年是较好投资时机。

核电:机会趋弱。

投资组合:电动车:比亚迪、汇川技术、正海磁材、国轩高科、信质电机、长园集团、大洋电机、杉杉股份;工业4.0:汇川技术、长园集团、黄河旋风、宏发股份、新时达;电改&能源互联网:智光电气、炬华科技、新联电子、中恒电气、北京科锐、四方股份;光伏&能源互联网:阳光电源、江苏旷达、东方能源、林洋电子、特变电工;国企改革:东方能源、福能股份、国电南瑞、国电南自、华光股份;风电:金风科技、福能股份、天顺风能;配网:北京科锐、合众科技、国电南瑞、许继电气、置信电气;储能:阳光电源、比亚迪、圣阳股份、雄韬股份;特高压:平高电气、许继电气;核电:丹甫股份。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期

申请时请注明股票名称